В отличие от колебаний цен, финансовую стабильность непросто определить, а тем более измерить. Это связано с тем, что все его составляющие зависят друг от друга и находятся в постоянном взаимодействии со всей национальной экономической системой. Фактор времени и глобализация все усложняют еще больше. Следовательно, показатель финансовой устойчивости даже для отдельной фирмы должен рассчитываться специалистами, способными разбираться во всех сложностях экономики в целом и данного сектора в частности. За последние два десятилетия аналитики разработали ряд отчетов и индикаторов, которые можно использовать для прогнозирования будущего отдельных компаний и стран на основе их текущего состояния. Этот расчет выполняется в процессе финансового анализа.
Смена парадигм стабильности
В последние годы подход к тому, каким должен быть идеальный индикатор финансовой устойчивости, значительно изменился. Преобладала макроэкономическая составляющая. Это связано как с развитием статистических методов, так и с научно-техническим прогрессом, который позволил легко обрабатывать огромные объемы данных. Внимание специалистов сосредоточено не на отдельных компаниях, а на целых отраслях и экономике страны.
Кроме того, финансовый анализ отошел от расчета показателей, заранее предупреждающих об опасности краха. ИТ-структуры позволяли вести постоянный мониторинг банковской системы, отслеживая риски дефолта как отдельных компаний, так и целых государств. Также значительно расширился набор используемых индикаторов. В последние годы внимание аналитиков и исследователей все больше сосредотачивается на динамике поведения и распространении потрясений из одного сектора в другой. Это направление называется трансмиссией удара. На первый план выходит показатель типа финансовой устойчивости. Основной проблемой подобных исследований остаются пробелы в статистической информации. Но постоянные дискуссии и работа на аналитической основе помогают развитию этого направления.
Цифры — залог успешного предпринимательства
Финансовый анализ — это оценка осуществимости, устойчивости и прибыльности компании или отдельного процесса. Эксперты разрабатывают различные коэффициенты, суммирующие статистику. Среди них отдельное место занимают показатели, характеризующие финансовую устойчивость. Резюме обычно используются высшим руководством для принятия деловых решений. В частности, к ним относятся:
- Продолжать или прерывать производственный процесс или его отдельные операции.
- Покупка или производство определенных материалов собственными силами;
- Покупка или аренда спецтехники и техники для производства товаров.
- Выпустите новые ценные бумаги или возьмите ссуду в банке для увеличения оборотного капитала.
- Принимайте решения об инвестициях или ссуде в виде долевого участия.
Все это помогает понять показатели финансовой устойчивости фирмы. На основании этого руководство принимает решение о выборе между различными альтернативами в ходе своей деятельности.
Цели финансового анализа
Оценка успешности предприятия специалистами проводится по четырем основным направлениям:
- Рентабельность. Основным источником является отчет о прибылях и убытках, в котором описываются результаты деятельности компании. Показатель — это доходность. Успех в этом направлении означает способность компании получать доход от своего бизнеса и поддерживать рост в краткосрочной и долгосрочной перспективе.
- Платежеспособность. Источником является баланс, который отражает финансовое состояние за определенный период времени. Успех в этом направлении свидетельствует о способности компании выполнять свои обязательства перед кредиторами и третьими лицами в долгосрочной перспективе.
- Ликвидные активы. Источник — бухгалтерский баланс. Набор показателей в этом направлении указывает на способность компании поддерживать денежный поток, выполняя свои краткосрочные обязательства.
- Наконец, стабильность. Основным источником является как отчет о прибылях и убытках, так и бухгалтерский баланс. Для расчета абсолютных показателей финансовой устойчивости эксперты также используют ряд других документов. Стабильность фирмы — это ее способность оставаться в бизнесе в течение длительного периода времени без значительных потерь. Этот индикатор суммирует предыдущие три и во многом основан на них.
Методы оценки устойчивости предприятия
В самом упрощенном виде финансовый анализ — это сравнение различных коэффициентов и показателей. Их сравнивают как с ними в прошлом, так и с аналогичными, но в среднем по отрасли. В анализе используются темпы роста, коэффициенты платежеспособности, маржа прибыли, показатели финансовой устойчивости фирмы и другие аналогичные показатели. Есть три типа анализа:
- Сравнение с прошлыми показателями. Аналитики определяют периоды (чаще всего пять лет) в деятельности фирмы и сравнивают их с текущим состоянием фирмы и друг с другом.
- Сравнение с будущими показателями. Аналитики, используя прошлые показатели и различные методы экономико-математического моделирования, пытаются спрогнозировать направление будущего развития бизнеса. Экстраполяция — главный источник ошибок в финансовом анализе, потому что прошлое не позволяет точно определить неизбежность будущих неудач или успехов.
- Сравнение с другими субъектами хозяйствования. В этом случае аналитики могут использовать либо относительные, либо абсолютные средние показатели финансовой устойчивости для сектора, либо использовать статистическую информацию, имеющуюся по аналогичным фирмам.
Основные показатели финансовой устойчивости
Исследователи используют множество количественных показателей стабильности. МВФ разработал собственные индикаторы финансовой устойчивости. В следующей таблице обобщены разработки ученых в этой области. Все индикаторы, которые он содержит, разделены на шесть секторов. Характеристики, частота и характер их применения будут рассмотрены ниже.
Категории индикаторов
| Сектор | Индикатор финансовой устойчивости |
| Реальная экономика | Рост ВВП |
| Налоговая позиция правительства | |
| Инфляция | |
| Корпоративный сектор | Общая задолженность |
| Разница между кредитом и дебетом | |
| Прибытие и использование валюты | |
| Корпоративные дефолты | |
| Семьи | Ресурсы |
| Долг | |
| Доход (от работы или сбережений) | |
| Потребление | |
| Обслуживание долга и крупные выплаты | |
| Финансовая система | Денежные агрегаты |
| Реальные процентные ставки | |
| Рост отношения кредитов к депозитам | |
| Достаточность капитала | |
| Показатели ликвидности | |
| Автономный кредитный рейтинг банков | |
| Отраслевая и региональная диверсификация банковской деятельности | |
| Внешнеэкономический сектор | Реальные курсы обмена |
| Резервы иностранных банкнот | |
| Текущие счета и потоки капитала | |
| Зрелость денежных механизмов | |
|
Финансовые рынки |
Изменения в показателях достаточности капитала |
| Спреды по корпоративным облигациям | |
| Ликвидность рынка | |
| Волатильность | |
|
Цены внутреннего рынка |
Реальный сектор
Показатель совокупной финансовой устойчивости основан на всех шести секторах. Реальный сектор экономики описывается с точки зрения роста ВВП, финансового положения правительства и инфляции. Все эти показатели измеряются каждый месяц, квартал или год. Рост ВВП отражает способность экономики обеспечивать благополучие населения, а также риск перегрева. Налоговая позиция: возможность найти финансирование для проектов, не покрывающих выручку. Чем ниже его значение, тем больше уязвимость государства из-за недоступности свободных денежных ресурсов. Инфляция отражает структурные проблемы экономики и социальную неудовлетворенность, которые могут привести к политической нестабильности.
Корпоративная часть национального хозяйства
В этом секторе учитываются показатели финансовой устойчивости организации или отдельной компании. Оценка часто проводится ежеквартально или ежегодно. Высокий корпоративный долг указывает на высокий уровень обязательств, что может вызвать нестабильность всей системы. Разница между долгами и кредитами говорит о ликвидности. Его низкий показатель может привести к неспособности фирмы выплатить свои обязательства в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Несостоятельность в деловом секторе указывает на неплатежеспособность многих предприятий, что в дальнейшем приведет к проблемам в других секторах и в банковской системе.
Домохозяйства
Показатели в этом секторе измеряются с использованием капитала и нераспределенной прибыли. Большое количество здесь указывает на то, что семьи смогут преодолеть временные трудности и кризисы. Этот сектор в основном представлен малым бизнесом, поэтому статистику следует собирать как можно чаще. Ключевые показатели обычно представляются каждый месяц, квартал и год.
Финансовая система
Этот сектор характеризуется рядом показателей, перечисленных в таблице выше. Их используют для поиска проблем в банковской системе. Когда наступает кризис, показатели для оценки финансовой устойчивости используются, чтобы найти ответ на вопрос, во сколько он обошелся государству и его населению. Чрезмерный рост количества и размера кредитных и депозитных операций может свидетельствовать об увеличении инфляционной нагрузки. Реальные процентные ставки, превышающие пороговые значения для конкретной страны, могут привести к увеличению доли долга в ВВП. Низкое значение банковской ликвидности указывает на надвигающийся структурный кризис.
Рынки
Финансовые рынки характеризуются коэффициентами капитала, ликвидности и волатильности. Самое главное в их анализе — определить уровень интереса инвесторов к национальной экономике. Его снижение может привести к серьезным финансовым проблемам. Снижение ликвидности не всегда свидетельствует о проблемах, но может означать быстрый экономический рост, благодаря которому в нем появляются дополнительные инвестиционные возможности.
Индикаторы внешнеэкономической деятельности
Отношения между импортом и экспортом страны характеризуют реальные обменные курсы, резервы, текущие счета, потоки капитала и зрелость денежных механизмов. Эти показатели могут отражать неожиданные изменения в конкурентоспособности и стабильности внутреннего внешнего заемного финансирования.
Расчет показателей финансовой устойчивости
Национальная экономика — это огромное количество ключевых секторов, находящихся в процессе сложного взаимодействия. Ситуация дополнительно осложняется нелинейностями, которые приводят к распространению толчков и их передаче от одного сектора к другому. Между денежно-кредитной и финансовой стабильностью существует связь, поскольку денежно-кредитные условия влияют на цены активов и наоборот. Поэтому невозможно сосредоточиться на отдельных показателях, даже если они правильно подобраны. Финансовый анализ деятельности как отдельной компании, так и всей экономики должен основываться на ряде областей, на основе которых можно вывести составной показатель устойчивости.
Загрузка...