Данный показатель, как правило, используется, когда предприятие ищет инвесторов для вливания в свой проект денежных средств, как дополнительных либо основных.
Таким образом, можно проанализировать, стоит ли вкладываться в тот или иной проект.
Экономический смысл данного показателя
Дисконтирование — приведение стоимости будущих платежей к значению на текущий момент. Отражает тот экономический факт, что сумма денег имеющаяся в данный момент, имеет большую стоимость, чем равная ей сумма, которая появится в будущем.
С экономической точки зрения это способность данного предприятия к норме доходности, то есть простым языком, какой доход смоет принести данный проект.
Чистый дисконтированный доход — это нынешняя стоимость финансовых течений инвестиционного плана, учитывая ставку дисконтирования, за вычетом вкладов. Смысл значения заключается в сопоставлении нынешней цены предстоящих поступлений от исполнения проекта с инвестициями.
Расчет дисконтированного дохода по формуле
По формуле данный показатель определяется следующим образом:
Сумма всех дисконтированных значений потоков будущих платежей, приведенных к сегодняшнему дню:
NPV = – IC + Ʃ CFt/ (1 + r)ᵗ,
где:
NPV – величина чистого дисконтированного дохода;
IC – первоначальные инвестиции;
CFt – потоки денежных средств в конкретный период срока окупаемости проекта, которые представляют собой суммы притоков и оттоков денежных средств в каждом конкретном периоде t (t = 1…n);
r – ставка дисконтирования.
В зависимости от значения данного показателя инвестор оценивает привлекательность проекта. Так рассмотрим следующие случаи:
| Показатель | Пояснение |
| NPV > 0 | инвестиционный проект выгоден, инвестор получит прибыль |
| NPV = 0 | проект не принесет ни прибыли, ни убытка |
| NPV < 0 | проект невыгоден и сулит инвестору убытки |
Читайте также статью: → Налог на профессиональный доход с 1 января 2024.
Как данный показатель влияет на инфляцию
Наиболее распространенным решением данной проблемы является корректировка дисконта на прогнозируемый уровень инфляции.
При этом процентная ставка будет рассчитываться следующим образом:
R = (1 + r) × J,
где:
R – дисконтная ставка с учетом инфляции;
r – дисконт;
J – уровень инфляции.
Важно! Таким образом, чем выше уровень инфляции, прогнозируемой на время реализации проекта, тем ниже должна быть доходность проекта, чтобы после дисконтирования проект не стал убыточным.
Расчет дисконтированного дохода на примере
Допустим у вашего предприятия есть инвестор, который хочет вложить средства в проект, модернизировать и упорядочить производство. Ориентировочная сумма затрат оставит 150 000руб.Паралельно с этим планируется закупка нового оборудования, соответственно есть вероятность увеличения выпуска продукции, а в будущем и количества продаж. По прогнозам приток средств в первый год составит 55 000, за второй 50 000, третий 45000, четвертый 40 000, пятый 35000. Необходимая норма прибыли – 10%.
Рассчитаем стоимость данного проекта:
| Период (t),год | Денежный поток (CF) | Дисконт (r) | Чистая приведенная стоимость (CFt) |
| 0 | –150 000,00 | 10% | –150 000,00 |
| 1 | 55 000,00 | 10% | 40 909,09 |
| 2 | 50 000,00 | 10% | 33 057,85 |
| 3 | 45 000,00 | 10% | 26 296,02 |
| 4 | 40 000,00 | 10% | 30 490,40 |
| 5 | 35 000,00 | 10% | 25 523,03 |
| Чистый дисконтированный доход (NPV)м | 6 276,39 | ||
Можно сделать следующий вывод, раз показатель получился положительный, то данный проект рентабелен, можно инвестировать в него средства.
Если же уровень инфляции будет расти, и составит порядка восьми процентов, то вероятно данный проект уже будет не так интересен инвесторам.
Положительные и отрицательные стороны данного показателя
Любой анализ показателей на предприятии несет в себе какой-либо экономический смысл и это очень важно, когда существует отдельный сотрудник, который может этим заниматься.
Важно! Поскольку регулярные расчеты того или иного коэффициента, показатель позволяют вовремя определить проблемы, возникшие в организации, проанализировать дальнейший ход действий, как поступать и что необходимо предпринять.
Так, например, если возникает ситуация в поиске инвестора, для того, чтобы наладить обстановку в организации, очень наглядно будет представить ему расчет чистого дисконтированного дохода, который, во-первых продемонстрирует ситуацию на данный момент и в будущем, за счет вливания потоков средств инвестора и тогда будет ясно, стоит ли вкладывать средства в данное предприятие или лучше его закрыть и не погружаться в убытки и дальше.
| Плюсы | Минусы |
| Позволяет рассчитать практически все возможные риски связанные с вкладыванием средств в данный проект | Неточности расчетов, ведь невозможно все предусмотреть заранее точно, всегда есть доля погрешности |
| Инвестор наглядно видит всю картину, от ликвидности и рентабельности до убытков | Показатель инфляции так же влияет на расчет |
Размер чистого дисконтированного дохода тесно взаимосвязан с таким инструментом анализа как ИПП (индекс прибыльности проекта). Этот параметр наглядно демонстрирует выгоду инвестора от участия в выбранном бизнесе. Для того чтобы определить величину ИПП, необходимо разделить совокупность дисконтированного дохода на размер запланированных трат.
Для этой цели используется формула: «ƩCFt/(1 + i)t/IC».
- В том случае, когда значение ИПП превышает «0», инвестор окупит все вложенные средства.
- Когда данный параметр имеет отрицательное значение, существует высокий риск потери имеющегося капитала.
Для того чтобы лучше понимать значение рассматриваемого параметра, следует рассмотреть практический пример. В качестве примера возьмем производственную компанию, которая внедряет на рынок новый ассортимент товаров (поэтапно на протяжении трех лет). Стоимость реализации данного проекта составляет два миллиона рублей на первом этапе (период при котором «t» равняется нулю). На следующих этапах, длительностью двенадцать месяцев, инвесторам необходимо затратить по одному миллиону рублей (t=1–3).
ЧДД= «-2/(1+0.1)0+(2-1)/(1+0.1)1+(2-1)/(1+0.1)2+(2-1)/(1+01.3)3=-2+0.9+0.83+0.75=0.48
По приведенным расчетам видим, что размер прибыли, составит 480 000рублей. Данный проект положителен и в него можно инвестировать средства, что выгодно инвесторам.
Читайте также статью: → Внереализационные доходы в декларации по НДС.
Ответы на распространенные вопросы
1.Вопрос №1:
Для чего необходим чистый дисконтированный доход?
Ответ:
Для того, чтобы понять экономический смысл данного показателя, обратимся к изначальному термину дисконтированного дохода. Данный показатель необходим при поиске инвесторов, для того, чтобы инвестор мог увидеть целесообразность вложения своих средств в данный проект, на сколько велика вероятность получения прибыли, а не убытка, ведь всем хочется зарабатывать, а не терять. Если при расчетах данный показатель будет выше 0, то данный проект рентабелен, можно рассматривать его для получения прибыли в будущем, если равен 0, то это говорит о том, что здесь инвестор ничего не потеряет и не приобретет, это выгодно лишь для тех, кто преследует какие-либо личные интересы, а не финансовые. В случае же, когда показатель минусовой, вкладываться в это не стоит, ничего не приобретете, а только потеряете.
2.Вопрос №2:
Какие существуют преимуществ и недостатки данного показателя?
Ответ:
Преимуществом для расчета данного коэффициента стоит отнести то, что он позволяет определить стоимость инвестиций к конкретному времени .
А также для инвестора это удобно тем, что он может так же проанализировать все свои риски и практически их исключить. Для того, чтобы данные риски определить, понадобятся ставки дисконтирования, если ставка увеличивается, соответственно и риски возрастают. Экономические эксперты схожи во мнении, что проект, нуждающийся в инвестировании либо сами инвесторы обязаны руководствоваться расчетом данного показателя, как основным. К недостаткам можно отнести некоторые неточности в расчетах, поскольку рассчитать со стопроцентной вероятностью невозможно.
Как правило, здесь не учитывается уровень инфляции, который может измениться за срок погашения инвестиций.
Загрузка...