Белорусская валютно-фондовая биржа: структура, ценные бумаги, торги

Формирование фондового рынка в Беларуси началось в 1993 году. Тогда 80 коммерческих банков организовали Межбанковскую фондовую биржу. В течение следующих 5 лет количество участников сократилось до 28. Многие кредитные и небанковские организации не соответствовали обязательным финансовым требованиям. В декабре 1998 года была создана Белорусская валютно-фондовая биржа (БВФБ).

Немного истории

Хотя с момента создания Белорусской фондово-валютной биржи прошло более 20 лет, сегодня в ее развитии наблюдается регресс. Это связано со строгим регулированием экономики страны.

В 90-е годы в РБ все граждане получали от государства чеки «Жилье» и «Имущество». Первые использовались для приватизации квартир и домов или для оплаты части затрат на строительство недвижимости. Во-вторых, стимулировать развитие фондового рынка. Их обменяли на акции компаний, но не всех, а перечисленных государством. Сначала этот план сработал. Граждане обналичивали чеки для ЦБ. Появились компании с российским капиталом, которые аккумулировали эти чеки для покупки контрольных пакетов акций производственных компаний.

До принятия государством решения о проведении открытых сделок на фондовой бирже сделки купли-продажи ценных бумаг осуществлялись на внебиржевом рынке. Узнать реальную цену акций было невозможно. После изменений в законодательстве ситуация изменилась. Результаты торгов на Белорусской фондово-валютной бирже показали, что в ряде случаев рыночная стоимость ценных бумаг превышала их номинальную и балансовую стоимость, что свидетельствует о высоком потенциале некоторых компаний. Кроме того, АО начали размещать свои ценные бумаги на вторичном рынке для привлечения дополнительных средств.

Но государство убило на корню собственную идею, когда ввело ограничение на распоряжение акциями, стало вмешиваться в управление компанией, ввело 40% налог на доходы от ЦБ и т.д., рынок остановился раньше что он успел развиться.

В 2009 году впервые за время существования Белорусской фондово-валютной биржи объем операций на фондовом рынке превысил объем операций в валютном сегменте. Но это произошло из-за продажи государственного БПС-банка российскому Сбербанку».

В 2010 году была предпринята попытка исправить ситуацию: был снижен подоходный налог и снято большинство ограничений. Но они не увенчались успехом.

Структура

BCSE включает раздел по иностранной валюте, акциям и деривативам. Доступ к валютному и производному сегментам имеют только банки. На первом этапе операции осуществляются через отдельные счета Национального банка и между кредитными организациями. Во второй секции торгуются государственные и негосударственные ценные бумаги.

Белорусская валютно-фондовая биржа: ценные бумаги

Рынок государственных ценных бумаг работает в режимах «двойного аукциона», РЕПО (с фиксированной ценой), «простого аукциона» и «аукциона РЕПО». На рынке муниципальных ценных бумаг, помимо перечисленных выше, существуют также «дискретные аукционы» и «форвардные сделки». Торговля на Белорусской фондово-валютной бирже осуществляется дистанционно с использованием компьютерного оборудования. Участники могут заключать различные виды сделок.

Банки являются основными эмитентами. Учитывая ограничения (лимит на вход 1 млн евро), это неудивительно. Также отсутствуют торговые инструменты: на рынке представлены только акции и облигации. Но они практически вышли из обращения. Пока будут ограничения, акции компаний будут сосредоточены в руках государства, рынок не будет привлекателен для инвесторов.

«Форекс»

Основным действующим лицом на форекс-платформе является Национальный банк Республики Беларусь. Он регулирует курсы валют на Белорусской валютно-фондовой бирже исходя из количества заявок и запросов той или иной денежной единицы (по итогам торгов за день). Если покупателей больше, чем продавцов, то Национальный банк покрывает разницу в предложении своими резервами. Если предложение соответствует спросу, то регулятор может выкупить избыточное количество валюты. Аналогично формируется курс национальной валюты за день.

В марте 2016 года, после принятия соответствующего нормативного акта, Белорусская фондово-валютная биржа начала осуществлять деятельность, инициированную Форекс, банками и небанковскими организациями. Национальный форекс-центр образован юридическими лицами-резидентами с уставным капиталом более 2 млрд рублей, банками и финансовыми организациями, зарегистрированными в едином реестре. Организации должны внести в фонд не менее 55 тысяч долларов.

Три кита

У биржи есть три основных продукта:

• Официальный сайт.
• Белорусская автоматизированная система котировок (БЕКАС).
• Информационная система.

Результаты торгов на Белорусской фондово-валютной бирже ежедневно отображаются на официальном сайте организации.

БЕКАС, работающий на базе интернет-технологий, используется для поиска контрагента по сделкам и их обязательной регистрации.

ИС «Фондовый рынок» собирает данные о состоянии всех процессов, происходящих на фондовом рынке.

Из всех этих источников тысячи пользователей ежедневно получают информацию:

• о результатах торгов сразу после их завершения, о курсах валют;
• архивировать данные за любой период;
• об итогах торгов государственными ценными бумагами, акциями и облигациями;
• о состоянии внебиржевого рынка;
• об итогах размещения государственных ценных бумаг;
• возможность следить за ходом торгов в онлайн-режиме.

Все данные предоставляются в электронном виде в удобных для хранения форматах. Все пользователи условно разделены на две группы, каждая из которых имеет свои тарифы на использование информации:

• СМИ и иные организации, использующие данные в печатных, электронных изданиях, на сайтах с целью их последующей передачи.
• Люди, которые используют информацию в своих целях.

Что мешает развитию?

• Путаница законов.
• Отсутствие различных взаимных фондов и других финансовых институтов.
• Управление экономикой старыми командно-административными методами.
• Очень жесткие условия выдачи ЦБ. Для выпуска облигаций юридическое лицо должно иметь чистые активы не менее €1 млн и положительный финансовый результат от основной деятельности.
• Отсутствие четких правил работы (на законодательном уровне) для инвесторов.
• Отсутствие механизма создания биржей собственного индекса.
• Недостаточное образование граждан страны в области фондового рынка.

Вывод

На сегодняшний день наблюдается небольшое оживление рынка. Насколько он будет бурным, зависит от государства, как в сфере принятия законов, так и в сфере приватизации.